Lausanne, le 15 octobre 2026 – L’activité dynamique sur le plan national au deuxième trimestre a conduit à une révision à la hausse des prévisions pour l’économie vaudoise pour 2026. Ainsi, le produit intérieur brut (PIB) du canton est attendu en hausse de 1,8% cette année, contre 1,0% dans les prévisions publiées en juillet. Pour l’an prochain, les prévisions portent sur une croissance de 1,8% également, contre 1,5% précédemment, selon les dernières données publiées ce jour par la Commission Conjoncture vaudoise. Le niveau de risque demeure élevé: le conflit au Moyen-Orient se prolonge, la situation géopolitique globale reste tendue, la politique commerciale américaine est toujours un facteur d’incertitude, alors que, dans plusieurs pays, le renchérissement et l’endettement inquiètent. En Suisse et dans le canton, la robustesse de la demande intérieure compense – en tout cas en partie – les effets du manque d’élan de l’environnement mondial. L’économie du canton fait face à un contexte économique mondial perturbé depuis l’an dernier. La conjoncture est notamment freinée par le changement de cap de la politique commerciale américaine, avec des droits de douane qui évoluent en fonction des décrets, des accords et des décisions de la justice, ainsi que, depuis cette année, par le début de la guerre au Moyen-Orient et la hausse des prix de l’énergie. La croissance vaudoise a encore été dynamique en 2025, en raison de la constitution de stocks aux États-Unis avant la hausse des droits de douane. Mais cet effet s’estompe et la croissance vaudoise ralentit cette année. La même évolution s’observe sur le plan suisse: les estimations et prévisions du Secrétariat d’État à l’économie (SECO) font état d’un ralentissement, avec une croissance qui passe de 1,5% en 2025 à 0,9% en 2026. Une reprise, avec une hausse du PIB helvétique de 1,6%, est également possible au niveau national en 2027.
Le contexte économique mondial demeure perturbé, même si les effets du conflit au Moyen-Orient ont pu être atténués par la recherche de sources d’approvisionnement et de routes alternatives, la libération de stocks ou des mesures de soutien. L’activité bénéficie aussi des investissements, notamment dans l’intelligence artificielle (IA). Les dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI) font état d’une croissance mondiale manquant d’élan en 2026, à 3,1%, puis d’une légère reprise en 2027, à 3,4%. La conjoncture est relativement solide aux États-Unis, alors qu’elle manque d’impulsion dans la zone euro malgré une amélioration en Allemagne. De plus, l’inflation augmente à nouveau sous l’effet de la hausse des coûts de l’énergie et s’éloigne de la zone de stabilité des prix dans de nombreux pays, ce qui pousse aussi les taux d’intérêt à la hausse.
Demande intérieure robuste
La Suisse est relativement préservée des développements à l'international et le marché domestique reste robuste. Dans le canton, les indicateurs de la Commission Conjoncture vaudoise montrent une marche des affaires résistante dans la construction, les services et le commerce; bien que mitigées, les perspectives sont stables dans l’industrie, alors que le moral des entreprises est en baisse dans l’hôtellerie-restauration. Sur le plan national, le baromètre conjoncturel du KOF a de nouveau progressé en septembre. Bien qu’en hausse à 1,0% en rythme annuel en septembre, son plus haut niveau depuis deux ans, l’inflation reste dans la zone de stabilité des prix. À 4,9% dans le canton et 3,0% en moyenne nationale en septembre, le chômage reste contenu. De plus, le franc ne s’est pas renforcé: le cours de l’euro est stable ou en légère hausse depuis le début de l’année, à 0,93 franc, tandis que le dollar s’est apprécié de quelque 5%, à 0,83 franc. Grâce au bon deuxième trimestre, le Secrétariat d’État à l’économie (SECO) a aussi relevé ses prévisions de croissance à l’échelle nationale pour 2026, de 0,9% en juin à 1,7% en septembre. Pour 2027, sa prévision est restée stable à 1,6%.
Incertitude en ce qui concerne les branches
En raison du degré élevé d’incertitude, les prévisions par branche sont à considérer avec prudence. Toutefois, certaines tendances montrent la robustesse de la demande intérieure. Les services financiers ainsi que les services publics et parapublics pourraient bénéficier d’une croissance forte (plus de 2%) en 2026 et modérée (entre 0,5% et 2%) en 2027. Dans les services aux entreprises et activités immobilières, une croissance modérée est attendue cette année, suivie d’une forte croissance l’an prochain. Le commerce de gros et de détail pourrait connaître une croissance modérée en 2026 comme en 2027. Dans la construction, une forte croissance se dessine pour cette année, suivie d’un repli modéré (entre -0,5% et -2%) l’an prochain.
L’activité pourrait se replier modérément dans les transports et les communications en 2026 et stagner (évolution entre -0,5% et +0,5%) en 2027. Quant aux fabricants de machines, d’instruments de précision et de montres, après plusieurs années difficiles, ils pourraient rebondir et afficher une forte croissance cette année et l’an prochain. Dans la chimie-pharma, une forte croissance est attendue en 2026, puis une stagnation en 2027. De même, une forte croissance dans l’hôtellerie-restauration cette année pourrait laisser la place à une stagnation l’an prochain.
Quatre publications par an
Le PIB est un indicateur essentiel pour évaluer le dynamisme d’une économie. Le PIB vaudois et les prévisions sont publiés par la Commission Conjoncture vaudoise, un partenariat entre l’État de Vaud, la CVCI, la BCV et les principales associations de branches du canton. Ils sont calculés par les économistes Claudio Sfreddo (chef de projet depuis 2008) et Giuliano Bianchi, de l’Institut Quantitas pour l'analyse et la prévision économiques de la HES-SO. Les taux de croissance suisse et vaudois sont corrigés des effets des grands événements sportifs internationaux. Le PIB vaudois et les prévisions sont publiés quatre fois par an (prochaine parution: janvier 2027). Responsables de l’économie privée et décideurs politiques disposent ainsi en tout temps de données et de prévisions à jour, afin de pouvoir mieux préparer leurs décisions et piloter leurs projets.
Annexe: comparaison de l’évolution du PIB vaudois avec le PIB suisse, évolution par branche en 2025 et prévisions pour 2026 et 2027
Contacts:
BCV, Observatoire BCV de l’économie vaudoise:
Jean-Pascal Baechler, conseiller économique
021 212 22 51, jean-pascal.baechler@bcv.ch
État de Vaud, Service de la promotion de l'économie et de l'innovation:
Raphaël Conz, chef de service
021 316 58 23, raphael.conz@vd.ch
État de Vaud, Statistique Vaud:
Claudio Bologna, chef de projet - Conjoncture
021 316 29 51, claudio.bologna@vd.ch
Chambre vaudoise du commerce et de l’industrie:
Simon Baudraz, responsable économique
021 613 36 83, simon.baudraz@cvci.ch
Pour la méthodologie:
Claudio Sfreddo,
021 785 14 58, info@quantitas.ch
À propos de la Commission Conjoncture vaudoise
La Commission Conjoncture vaudoise regroupe la BCV, la Chambre vaudoise du commerce et de l’industrie, le Service de la promotion de l’économie et de l’innovation, Statistique Vaud, les milieux touristiques (Gastrovaud, Vaud Promotion), de la construction (Association cantonale vaudoise des installateurs-électriciens, Association vaudoise des installateurs de chauffage et ventilation, Fédération vaudoise des entrepreneurs et Fédération vaudoise des maîtres ferblantiers, appareilleurs et couvreurs), ainsi que des services (Groupement Romand de l’Informatique et l'Ordre Vaudois d’EXPERTsuisse). En collaboration avec le Centre de recherches conjoncturelles (KOF) de l’École polytechnique fédérale de Zurich, elle publie les résultats de cinq enquêtes sur la conjoncture dans cinq secteurs importants de l’économie vaudoise, l’industrie, la construction, l’hôtellerie-restauration, le commerce de détail et les services. La Commission Conjoncture vaudoise publie également les données et prévisions relatives au PIB vaudois.
Toutes ces informations sont disponibles sur le site www.conjoncturevaudoise.ch