Kevin Warsh à la tête de la Fed: le bon compromis
Bien que Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Réserve fédérale américaine (Fed), soit considéré comme un partisan de taux d'intérêt plus bas, comme le souhaite Donald Trump, il apparaît également comme l’un des candidats les plus modérés parmi ceux évoqués pour succéder à Jerome Powell. Comparé à d’autres profils, il sera sans doute plus mesuré et plus vigilant face aux risques d’une politique monétaire excessivement accommodante.
Qui est Kevin Warsh?
Au cours de la période s'étendant de 2006 à 2011, Kevin Warsh a occupé le poste de membre du Conseil des gouverneurs de la Fed. Durant la crise financière de 2008, Kevin Warsh a joué un rôle déterminant en tant qu'intermédiaire principal entre la banque centrale et l'univers de Wall Street. Il a également représenté la Réserve fédérale au sein du G20, un groupe composé des vingt plus grandes puissances économiques mondiales.
Actuellement, Kevin Warsh occupe le poste de chercheur invité émérite en économie à la Hoover Institution de l'Université de Stanford, tout en exerçant en tant que chercheur et conférencier à la Stanford Graduate School of Business. Il a mené des recherches dans le domaine de l'économie et de la finance et a conseillé plusieurs entreprises privées et publiques. Kevin Warsh a été présenté comme l'un des principaux candidats à des postes économiques de haut rang au sein du gouvernement américain, notamment celui de secrétaire au Trésor. En juin 2025, il a été présenté comme l'un des principaux candidats, avec le secrétaire au Trésor Scott Bessent, pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Fed.
Quelle implication pour l’indépendance de la Fed/politique monétaire des États-Unis?
Bien que Kevin Warsh entretienne une relation de longue date avec le président, certains considéraient sa position de «faucon» (favorable à une politique monétaire restrictive) pendant son mandat à la Réserve fédérale comme un obstacle majeur pour gagner la confiance de Donald Trump. Sa position en faveur d’un «changement de régime» au sein de la banque centrale a certainement pesé en sa faveur. Il a notamment déclaré que la Fed devrait réduire la taille de son bilan, une mesure également soutenue par le secrétaire au Trésor, Scott Bessent.
La nomination de Kevin Warsh, perçue comme un choix de Donald Trump, pourrait-elle suggérer une volonté de soumettre la Fed à une «supervision présidentielle»? Malgré son étiquette de «faucon», Kevin Warsh pourrait adopter une approche plus malléable face à la feuille de route du président, qui inclut des objectifs de taux directeurs beaucoup plus faibles pour soutenir la dette publique, au détriment de la lutte stricte contre l'inflation. Il convient toutefois de rappeler que les décisions relatives à la politique monétaire ne sont pas le fait d'une seule personne, même si celle-ci occupe la fonction de président de la Réserve fédérale, mais d’un groupe de 12 membres votants. À ce stade, l’équilibre des votes au sein du Comité de la politique monétaire (FOMC) ne nous semble pas remis en question. Les marchés anticipent toujours deux baisses de taux en 2026.
Comment réagissent les marchés?
Le dollar s'est renforcé et l'or a connu une baisse, vendredi en Asie, les marchés répondant à l'attente d'une décision attendue. Kevin Warsh apparaît comme une option plus conventionnelle pour la présidence de la Réserve fédérale américaine, après des mois de délibération à la Maison-Blanche. Il s'agit d'une figure qui jouit d'une notoriété certaine au sein des cercles économiques et financiers républicains traditionnels. Les premières réactions des marchés financiers semblent corroborer cette lecture.
