Comment interpréter la hausse surprise de la BNS?

Coup de tonnerre dans le ciel helvétique. La Banque nationale suisse (BNS) a procédé ce jeudi 16 juin à un relèvement totalement inattendu de son taux directeur, d’un demi-point pour le porter à -0,25%. Hasard du calendrier, cette hausse, la première depuis septembre 2007, suit le resserrement de 0,75% opéré la veille par la Réserve fédérale américaine (Fed).

La décision de la BNS a généré une hausse marquée du franc et a ajouté de la volatilité sur le marché des actions suisses. Elle annonce la sortie plus rapide qu’escompté de l’anomalie financière des taux négatifs. Mais pourquoi la BNS semble si pressée alors que l’inflation est moins virulente en Suisse qu’ailleurs en Occident et que la Banque centrale européenne (BCE) n’a pas encore relevé ses taux? Les réponses de Fernando Martins da Silva, directeur de la Politique d’investissement à la BCV.

• Pourquoi la BNS a-t-elle relevé ses taux?
• Y a-t-il d’autres raisons?
• Pourquoi a-t-elle agi avant la BCE?
• Le franc va-t-il encore s’apprécier?
• Quel est l’impact de cette décision sur les taux?
• Et sur la croissance?
• Quand va-t-on sortir des taux négatifs?
• Quels sont les effets de cette décision sur les marchés?
• Est-ce qu’elle modifie votre scénario?